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 今日大口徑直縫焊管期貨市場加速下滑，市場對于產能限產方面的消息敏感度明顯鈍化，節后庫存持續高企，需求啟動預期落空，使得鋼貿商及上下游企業轉而對價格的敏感度明顯上升。截至收盤，螺紋、鐵礦石重挫近4%，黑色雙焦、熱卷跌幅亦在3%左右。尤其，大口徑直縫焊管最低跌破3800元整數關口，創出年內新低，與年內最高點 4062元相比，震幅高達270元!

    除卻工人返工不足、陰雨天氣等問題，為期15天的兩會將在20號早上正式閉幕，對北京及周邊地區的影響的確存在，工地開工受到較大影響，運輸亦不 通暢。而一些地區反應年后資金緊張相對明顯，國家對于地方政府ppp項目的整頓，使得大型基建需求減少或延后，施工方不敢貿然行動，目前地鐵等民生重點工 程亦沒有完全開工。另外，南方一些地區反應庫存出現爆倉，資源滯港現象嚴重，尤其螺紋資源增量較為明顯，廠內庫存與社會庫存節后連續三周上升。有業內人士 表示市場至少要在中旬或25號以后需求才能真正啟動。不炒不成歡，以上給以空頭階段性做空的機會，一路攻城略地，一片狼籍!

    即便如此，直縫鋼管重挫之下仍有3.84資金不離不棄，表明在3750元左右阻力位存在一定支撐。而雖然螺紋庫存超出近年新高，但板材廠內庫存則處于 下降區間，社會庫存亦變化不大，目前市場價格多是隨螺紋小幅跟跌。同時，市場對于中下旬需求逐步啟動的預期仍然存在，市場信心并未就此瓦解。只是觀望心理 明顯上升，現貨市場表現的尤為明顯，在成交遇阻的情況下，大口徑直縫焊管市場隨行就市占據大多數，跟跌補降成為主流。與期貨相比，現貨市場表現的較為溫和。

    從冬儲成本來看，以螺紋為例，去年底到春節前這段時間，鋼貿商冬儲的第二波成本基本在3800上下，第一波冬儲的成本3900元左右，從當前的價 格情況來看，利潤高的300元左右，低的在100-200元，在短期階段性下挫行情形成一致觀點的時候，套現的可能性存在，下跌調整仍有空間，但兩波冬儲 成本綜合起來，利潤還要攤薄在幾十元不等，隨著近日接連的下挫，利潤被擠壓釋放，持續調整空間相對有限。除非鋼廠庫存與社會庫存大面積爆倉或一些突發事件 引起市場恐慌，市場信心崩潰瓦解，但短期來看暫時還看不到能夠引起市場恐慌的條件。

    從需求端來看，正月十五過后下游需求釋放不管快慢，終究會是逐步釋放的狀態，實際上盡管當前釋放不及預期，市場成交疲弱，但北方成交相比南方相對 較好。3月初工地陸續復工，只是受下跌影響，采購并不積極，觀望心理存在，隨用隨采，成交量表現一般。另外，由于年前一部分終端主動低位備貨，這部分資源 要在3月中旬過后逐步消化，因此目前并不急于采購。隨著后期大面積復工的需求釋放，庫存消化也會加快，屆時矛盾點將轉移到鋼廠產量的釋放上。短期內是否繼 續向下要結合需求釋放進度、周末庫存數據以及近期國內數據經濟數據陸續公布的指引。

    綜合來看，短期大直縫鋼管市場調整為主，空間相對有限，中長期止穩回升，先抑后揚。